Lever des fonds en pre-seed : le guide

Qu'est-ce que le pre-seed et en quoi diffère-t-il du seed ?

Le pre-seed désigne le financement des tout premiers mois d'une startup, quand l'équipe se forme, que le problème est en cours de validation et que le produit n'existe encore que sous forme de maquette ou de première version.

Le seed, ou amorçage, intervient un peu plus tard, lorsque le produit est utilisé, que les premiers clients ou utilisateurs réguliers sont là et qu'il faut accélérer, recruter et structurer la croissance.

Faut-il lever des fonds dès le départ ?

Lever des fonds n'est pas une fin en soi, c'est un moyen d'aller plus vite en échange d'une part du capital, et donc d'une dilution des fondateurs.

Avant de chercher des investisseurs, demandez-vous ce que l'argent permettra de prouver et si vous pouvez obtenir ces preuves autrement, avec des entretiens, une maquette, un MVP sans coder ou des préventes.

• ✓Le problème est confirmé par des échanges avec de futurs clients (valider son idée).
• ✓L'équipe fondatrice réunit les compétences clés ou sait précisément lesquelles recruter.
• ✓Vous savez combien de mois de travail les fonds financeront et quels jalons ils permettront d'atteindre.
• ✓Vous acceptez de partager le capital et de rendre des comptes à des investisseurs.

Quelles sources de financement au tout début ?

Au stade pre-seed, le financement combine souvent plusieurs sources, certaines sans dilution, d'autres en échange de parts.

• Les apports des fondateurs : économies personnelles, temps de travail non rémunéré, parfois maintien d'une activité salariée pendant la transition.
• La love money : des proches qui investissent ou prêtent de petites sommes, à encadrer par écrit comme tout investissement.
• Les prêts d'honneur : prêts personnels sans intérêts ni garantie accordés aux fondateurs par des réseaux comme Initiative France ou Réseau Entreprendre, souvent utiles pour renforcer les fonds propres.
• Les aides publiques à l'innovation : Bpifrance propose notamment des bourses et des aides pour les projets innovants, les régions disposent aussi de dispositifs propres.
• Les business angels : des particuliers qui investissent leur argent et leur expérience dans des startups très jeunes, voir notre guide pour trouver un business angel.
• Les programmes d'accompagnement : certains incubateurs et accélérateurs apportent un financement ou facilitent l'accès aux investisseurs, comparez-les dans notre guide incubateur, accélérateur ou startup studio.

Que montrer aux investisseurs à ce stade ?

En pre-seed, les investisseurs savent que le produit est jeune, ils parient surtout sur l'équipe, la taille du problème et la capacité des fondateurs à apprendre vite.

• ✓Une équipe complémentaire et engagée, avec des rôles clairs et une répartition des parts équilibrée.
• ✓Un problème précis, illustré par des retours concrets de clients potentiels.
• ✓Une première version, une maquette ou des utilisateurs tests qui montrent un intérêt réel.
• ✓Une vision du marché et du modèle économique, même provisoire.
• ✓Un plan d’utilisation des fonds relié à des jalons mesurables.

Votre présentation doit raconter cette histoire simplement, notre guide pitcher son projet détaille la structure d'un pitch efficace.

Comment se déroule une première levée ?

1. 1Définir le besoin : montant, durée de financement visée et jalons à atteindre.
2. 2Préparer les supports : présentation courte, tableau de répartition du capital, projections simples.
3. 3Constituer une liste d'investisseurs adaptés au stade, au secteur et à la zone géographique.
4. 4Obtenir des introductions par votre réseau, vos accompagnants ou d'autres fondateurs.
5. 5Mener les rendez-vous, répondre aux questions et suivre chaque contact avec régularité.
6. 6Négocier les conditions, puis signer la documentation juridique avec l'aide d'un avocat.

Une première levée prend généralement plusieurs mois, entre la préparation, les rendez-vous et la finalisation juridique, anticipez ce délai dans votre trésorerie.

Quels instruments et quelles erreurs éviter ?

Au tout début, l'investissement peut prendre la forme d'une augmentation de capital classique, avec une valorisation fixée, ou d'un instrument qui reporte la valorisation au tour suivant, comme le BSA AIR en France.

Chaque option a des conséquences sur la dilution, la gouvernance et les tours futurs, faites relire les documents par un avocat habitué aux startups avant de signer.

• Lever trop tôt, sans preuve, sur une valorisation qui dilue fortement les fondateurs.
• Accepter des conditions (droits de veto, clauses de sortie) sans en mesurer la portée.
• Négliger le pacte d'associés et le vesting des fondateurs, que les investisseurs examineront.
• Multiplier les petits investisseurs sans organisation, ce qui complique la gestion du capital.
• Sous-estimer la durée de la levée et se retrouver à court de trésorerie.