Levantar una ronda pre-seed: la guía

¿Qué es el pre-seed y en qué se diferencia del seed?

El pre-seed designa la financiación de los primeros meses de una startup, cuando el equipo se está formando, el problema está en proceso de validación y el producto solo existe en forma de maqueta o primera versión.

El seed, o capital semilla, llega algo más tarde, cuando el producto ya se usa, están los primeros clientes o usuarios habituales y hay que acelerar, contratar y estructurar el crecimiento.

¿Hay que levantar financiación desde el principio?

Levantar financiación no es un fin en sí mismo: es un medio para avanzar más rápido a cambio de una parte del capital y, por tanto, de una dilución de los fundadores.

Antes de buscar inversores, pregúntese qué permitirá demostrar el dinero y si puede obtener esas pruebas de otro modo, con entrevistas, una maqueta, un MVP sin programar o preventas.

• ✓El problema está confirmado por conversaciones con futuros clientes (consulte cómo validar su idea).
• ✓El equipo fundador reúne las competencias clave o sabe exactamente cuáles debe incorporar.
• ✓Sabe cuántos meses de trabajo financiarán los fondos y qué hitos permitirán alcanzar.
• ✓Acepta compartir el capital y rendir cuentas a inversores.

¿Qué fuentes de financiación hay al principio?

En la fase pre-seed, la financiación suele combinar varias fuentes, algunas sin dilución y otras a cambio de participaciones.

• Las aportaciones de los fundadores: ahorros personales, tiempo de trabajo no remunerado y, a veces, mantener un empleo durante la transición.
• La love money: personas cercanas que invierten o prestan pequeñas cantidades, algo que conviene formalizar por escrito como cualquier inversión.
• Los préstamos de honor: préstamos personales sin intereses ni garantías concedidos a los fundadores por redes de apoyo al emprendimiento (en Francia, por ejemplo, Initiative France o Réseau Entreprendre), a menudo útiles para reforzar los fondos propios.
• Las ayudas públicas a la innovación: en Francia, Bpifrance ofrece en particular becas y ayudas para proyectos innovadores, y las regiones disponen también de dispositivos propios. Otros países cuentan con sus propios organismos públicos.
• Los business angels: particulares que invierten su dinero y su experiencia en startups muy jóvenes. Consulte nuestra guía para encontrar un business angel.
• Los programas de acompañamiento: algunas incubadoras y aceleradoras aportan financiación o facilitan el acceso a inversores. Compárelos en nuestra guía incubadora, aceleradora o startup studio.

¿Qué mostrar a los inversores en esta fase?

En pre-seed, los inversores saben que el producto es joven: apuestan sobre todo por el equipo, el tamaño del problema y la capacidad de los fundadores para aprender rápido.

• ✓Un equipo complementario y comprometido, con roles claros y un reparto de participaciones equilibrado.
• ✓Un problema preciso, ilustrado con opiniones concretas de clientes potenciales.
• ✓Una primera versión, una maqueta o usuarios de prueba que muestren un interés real.
• ✓Una visión del mercado y del modelo de negocio, aunque sea provisional.
• ✓Un plan de uso de los fondos vinculado a hitos medibles.

Su presentación debe contar esta historia de forma sencilla. Nuestra guía para presentar su proyecto detalla la estructura de un pitch eficaz.

¿Cómo se desarrolla una primera ronda?

1. 1Definir la necesidad: importe, periodo que se quiere financiar e hitos que alcanzar.
2. 2Preparar los materiales: presentación breve, tabla de capitalización, proyecciones sencillas.
3. 3Elaborar una lista de inversores adecuados a la fase, al sector y a la zona geográfica.
4. 4Conseguir presentaciones a través de su red, de quienes le acompañan o de otros fundadores.
5. 5Mantener las reuniones, responder a las preguntas y hacer un seguimiento regular de cada contacto.
6. 6Negociar las condiciones y firmar la documentación jurídica con la ayuda de un abogado.

Una primera ronda suele llevar varios meses entre la preparación, las reuniones y el cierre jurídico. Tenga en cuenta este plazo en su tesorería.

¿Qué instrumentos existen y qué errores evitar?

Al principio, la inversión puede adoptar la forma de una ampliación de capital clásica, con una valoración fijada, o de un instrumento que aplaza la valoración a la siguiente ronda, como el BSA AIR en Francia.

Cada opción tiene consecuencias sobre la dilución, el gobierno de la sociedad y las rondas futuras. Pida a un abogado acostumbrado a trabajar con startups que revise los documentos antes de firmar.

• Levantar demasiado pronto, sin pruebas, con una valoración que diluye mucho a los fundadores.
• Aceptar condiciones (derechos de veto, cláusulas de salida) sin medir su alcance.
• Descuidar el pacto de socios y el vesting de los fundadores, que los inversores examinarán.
• Multiplicar los pequeños inversores sin organización, lo que complica la gestión del capital.
• Subestimar la duración de la ronda y quedarse sin tesorería.